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暴风雨终于要来了?创纪录的投资者押注市场剧烈波动

[2017-05-17 04:30:59] 来源:[db:来源] 编辑:[db:作者] 点击量:
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导读:美国股市异常平静,恐慌指数VIX持续位于罕见低位,但不少投资者已在纷纷押注波动性将重新回归。截至目前,VIX已经连续15天收于11下方,为历史罕见。VIX看涨期权飙升至历史新高,同时,安联首席经济学家MohamedEl-Erian也开始警告波动重新来临的风险。期待平静打破,投资者提前布局iPathS&P500V...
美国股市异常平静,恐慌指数VIX持续位于罕见低位,但不少投资者已在纷纷押注波动性将重新回归。

截至目前,VIX已经连续15天收于11下方,为历史罕见。VIX看涨期权飙升至历史新高,同时,安联首席经济学家Mohamed El-Erian也开始警告波动重新来临的风险。

暴风雨终于要来了?创纪录的投资者押注市场剧烈波动

期待平静打破,投资者提前布局

iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN是交易量最大的VIX连接证券,目前其看涨期权数量已飙升至历史新高,看涨期权总数量比看跌期权高出17%。

暴风雨终于要来了?创纪录的投资者押注市场剧烈波动

同时值得注意的是,不少对冲基金一季度持仓中VIX看涨期权也大幅增加。

投资者“车”开的越来越快

El-Erian在昨日发表的专栏文章中表示,股市就像一条公路,路越顺畅车跑的就越快,发生事故的风险就越高,且有可能让谨慎驾驶的人也一并遭殃。对于交易员和投资者来说,市场波动性越低,就意味着路越顺畅。他写道:

市场波动性越低,交易员因为短期价格动荡而停止加仓的可能性就越低。在这种情况下,他们就被诱惑去加大仓位,从而面临更高的风险。

即便是有耐心的长期投资者,也很容易在不知不觉中被异常低的波动性所影响。El-Erian表示,预期波动性、预期收益率以及预期相关性,是资产配置模型要考虑的三大主要因素,而基于近期市场表现作出判断,很容易对这些预期存在误判。他称:

也就是说,近期隐含波动率以及实际波动率的下行,包括VIX触及1993年来最低水平,可能会鼓励投资者承担更大风险,导致他们增加对股票、高收益债券以及新兴市场资产的配置。而这会令市场波动性进一步下行。

为什么现在需要警惕

El-Erian认为,本来市场波动性低没什么需要特别注意的。但是,在如今全球经济、金融、地缘政治等因素显著影响流动性背景下,就特别需要警惕了。

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